前言
台灣時間2023年2月14日21:30,美國勞工部(BLS)將公佈1月CPI數據。
但值得關注的是,BLS調整計算CPI的支出權重,並引入更新季節性因素,這將反映在下週二即將公佈的1月CPI數據上。
在往下看之前,如果你還不熟什麼是消費者物價指數(CPI),先趕快復習一下。
延伸閱讀:CPI是什麼|消費者物價指數|通貨膨脹
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CPI權重改變
美國勞工統計局(BLS)在2022年底公告2023年的CPI權重計算規則將會出現重大調整,原本BLS的CPI計算權重依據是兩年為一個循環,最新的規定則會更改成一年一次調整。
以2022年與2023年為例,在原先的兩年循環的規則中,BLS會在2021年計算好2019與2020年的美國消費情況與消費權重作為之後的CPI計算依據,而此次結果將是用於2022與2023年的CPI計算;但是最新的規則中,則改為一年計算一次,2022年計算好2021年的情況作為2023年的CPI依據。(這段多看幾次)
這樣的規則更改對2023年通膨有很重大的影響,原先是看2019與2020年的情況,現在則是2021年的情況,雖然更接近現在,消費者的消費習慣應該也會更接近當下的看法,通膨理論上會更真實,但是通膨主要是看CPI指數的年變化率,2022年計算的指數與2023年計算的指數,基礎完全不同,這也讓2023年的通膨可能會出現重大變化。
簡單來說就是,兩年調整一次變更為一年調整一次,理論上會讓通膨數據更貼近現實,但由於2022年跟2023年所計算的指數基礎完全不同,所以通膨結果可能出現大變化。
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本次權重調整有哪些(2023)
美國2023年CPI權重變化:
房屋+2%:44.4%
娛樂+0.3%:5.4%
飲食+0.1%:14.4%
服飾不變:2.5%
其他商品和服務-0.1%:2.7%
醫療-0.4%:8.1%
教育與通訊-0.6%:5.8%
交通運輸-1.4%:16.7%
本次權重調整最明顯的變化就是房屋權重上調幅度最大,從43.008%上調至44.383%,食品權重從13.867%下調至13.531%,而權重最大下調幅度是交通項目。交通權重從17.737%下調至16.774%。
同時,房屋CPI權重上升,主要因為租金(包括業主自住等值租金)比重由32.95%上調至34.41%。居住——主要是業主等價租金權重從略低於33%升至34.4%。目前,住房是美國通膨最大推動因素之一。業主等價租金12月上漲了0.8%。
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本次權重變化會有甚麼影響
看完以上調整的數據比重,可以發現,就是下調了一個近期“降通脹”類別的權重,上調了一個近期“助通脹”類別的權重,將使短期通脹上升。
但動態發展來看,二手車價格開始上漲,住房價格開始下跌,對通膨的中期影響可能恰恰相反。市場預期新調整將為1月份核心通膨帶來壓力,但有助於降低其後的通膨率。
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專家如何看本次CPI(2023/1)
摩根士丹利發布報告說:「1月核心通膨應會再度上揚,顯示核心貨物通膨減緩停頓,以及計算方式調整使居住類成本升幅擴大。但我們認為,通膨減緩大趨勢不變。」
美銀首席策略師哈奈特指出,大家很容易認定,前一周出人意料的就業報告指明美國經濟可免於衰退,但本周二公布的1月消費者物價指數(CPI),將提供Fed何時才會放寬貨幣政策的重要線索。
Horizon 投資投資長拉德納說:「本周完全就看一件事,就是CPI。如果持續表明通膨減緩的跡象,也持續表現通膨得到控制或朝正確走向,Fed就會讓經濟成長繼續走強。
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