原油 CFD 在元大有兩個代號：XTIUSD（西德州中級原油，WTI）與 XBRUSD（布蘭特原油，Brent）。兩者的規格完全相同——每手 1,000 桶、保證金比率 10%、約 10 倍槓桿，所以選哪一個不是規格問題，是你想曝險在哪個市場的問題。
這篇把兩者的差異、保證金與損益算法講清楚，並且特別處理一件原油特有、而且很容易被忽略的事：它的隔夜利息不是由利差決定，而是由期貨曲線的形狀決定，可能為正也可能為負。
- XTIUSD 與 XBRUSD 規格相同：每手 1,000 桶、保證金比率 10%、約 10 倍槓桿、最小 0.01 手。
- WTI 是美國內陸交割、對美國庫存與產量敏感；Brent 是北海海運交割、是國際貿易的主要定價基準。
- 保證金公式：價格 × 合約規格 × 保證金比率。以假設油價 70 美元計，1 手約需 7,000 美元。
- 1 手時，油價每變動 1 美元＝損益 1,000 美元。
- 原油的隔夜利息取決於期貨曲線是正價差還是逆價差，可能為正也可能為負——這跟外匯由利差決定的邏輯不同。
一、原油 CFD 的合約規格
| 項目 | 元大 XTIUSD／XBRUSD |
|---|---|
| 合約規格 | 每手 1,000 桶（兩者相同） |
| 計價貨幣 | 美元 |
| 保證金比率 | 10% |
| 對應槓桿 | 約 10 倍 |
| 最小交易單位 | 0.01 手（即 10 桶） |
| 交易成本 | 不收手續費，成本來自點差；持倉過夜另有隔夜利息 |
原油的約 10 倍槓桿與白銀同級，低於黃金（約 20 倍）與外匯主要貨幣對（約 30 倍）。保證金比率訂得較高，通常反映平台對該商品波動特性的認定。
二、XTI 與 XBR 差在哪？
兩者都是輕質低硫原油，品質相近，但產地、交割方式與定價角色不同：
| XTIUSD（WTI，西德州中級） | XBRUSD（Brent，布蘭特） | |
|---|---|---|
| 產地 | 美國 | 北海 |
| 交割方式 | 內陸管線交割（庫欣 Cushing） | 海運交割 |
| 定價角色 | 美國本土市場的基準 | 國際貿易與亞洲進口的主要基準 |
| 較敏感的因素 | 美國原油庫存、頁岩油產量、管線與儲油容量 | 地緣政治、海運要道風險、國際供需 |
市場上會特別追蹤「Brent 減 WTI」的價差。這個價差反映的是把美國內陸的原油運到國際市場所需的成本，以及兩個區域供需的差異。
價差擴大，通常意味著美國內陸出現供給過剩或運輸瓶頸；價差收斂則相反。所以即使你只交易其中一個，另一個的走勢也是有用的參考。
對交易者的實務意義：兩個商品在元大的規格完全一樣，所以選擇的依據不是保證金或槓桿，而是你認為自己比較能判斷哪一邊的供需——美國本土的庫存數據，還是國際地緣政治。
三、保證金怎麼算
假設同一價格、買進 0.1 手（100 桶）：70 × 1,000 × 10% × 0.1 ＝ 700 美元
假設同一價格、買進最小單位 0.01 手（10 桶）：70 × 1,000 × 10% × 0.01 ＝ 70 美元
（70 美元是為了讓算式好算的假設值，既不是現價、也不是本文對油價的看法。實際保證金以下單時的盤中報價與平台公告為準。）
要去哪裡確認保證金比率？ 在交易平台的商品規格資訊裡查「保證金比率」或「預付款率」欄位。元大現行的交易平台是槓桿全球贏家，說明在新交易平台頁面；各商品的保證金與費用整理在CFD交易成本總整理。
四、點值與損益怎麼算
原油報價到小數第二位。因為合約規格是 1,000 桶，價格的每一格變動都會被放大 1,000 倍：
| 價格變動 | 1 手（1,000 桶） | 0.1 手（100 桶） | 0.01 手（10 桶） |
|---|---|---|---|
| 變動 1 美元（例 70.00 → 71.00） | 1,000 美元 | 100 美元 | 10 美元 |
| 變動 0.01 美元（例 70.00 → 70.01） | 10 美元 | 1 美元 | 0.1 美元 |
### 損益計算範例
買進 0.1 手（100 桶），價格由 70.00 上漲到 72.00：
損益 ＝ 0.1 手 × 1,000 桶 ×（72.00 − 70.00）＝ 100 × 2 ＝ 200 美元
> 損益 ＝ 合約規格（桶數）× 價格變動
原油每手 1,000 桶，所以 0.1 手是 100 桶、0.01 手是 10 桶。把桶數乘上油價的變動幅度就是損益。
原油的日內波動經常以「元」為單位（1～2 美元並不罕見），對照上表，1 手在這種行情下的損益就是 1,000～2,000 美元。先做這個換算，再決定級距。
五、隔夜利息：原油跟外匯的邏輯不一樣
這一節是本篇最需要特別理解的部分。
外匯的隔夜利息主要由兩種貨幣的利差決定。但原油 CFD 追蹤的是期貨，所以它的持倉成本跟期貨曲線的形狀有關：
- 正價差（Contango）：遠月合約價格高於近月。轉倉時要用更高的價格買回，對多方部位而言是成本。
- 逆價差（Backwardation）：遠月合約價格低於近月。這種結構下，轉倉對多方部位可能反而是收益。
所以原油的隔夜利息可能為正、也可能為負，而且會隨期貨曲線的形狀改變——同一個商品在不同時期的持倉成本方向可能完全相反。這跟外匯「高息貨幣收、低息貨幣付」的固定邏輯不同。
實務上的意思：不要假設持倉一定要付費用，也不要假設某段時間收到的隔夜利息會延續。每次要持倉過夜之前，實際去看一次該商品當時的買入／賣出隔夜利息數字。
完整的圖解與計算方式在原油 CFD 隔夜利息怎麼算？正逆價差圖解——這是站上專門寫這個機制的文章，強烈建議搭配閱讀。
另外兩個共通規則：
- 三倍隔夜利息收在星期三：原油與外匯、黃金、白銀一樣，週三持倉過夜收三倍（指數與美股 CFD 才是星期五）。
- 直接顯示美元金額：原油的隔夜利息在平台上直接顯示當天的美元金額，不需自己換算（只有美股 CFD 以年化利率呈現）。
當日平倉、沒有持倉過夜，就不會產生這筆費用。
六、維持率與強制平倉：把算術做一次
維持率的概念：
> 維持率 ＝ 帳戶淨值 ÷ 所需保證金 × 100%
當維持率跌破平台規定的水準，部位會被強制平倉（斷頭），不會等你補錢。實際門檻與計算細節以平台公告為準。
部位大小是你自己的決定，但決定之前值得先看算術。以假設油價 70 美元、帳戶淨值 10,000 美元、維持率 100% 為參考點：
| 部位 | 對應桶數 | 所需保證金 | 油價每變動 1 美元 | 可承受的油價逆向變動 |
|---|---|---|---|---|
| 0.1 手 | 100 桶 | 700 美元 | 損益 100 美元 | 約 93 美元 |
| 0.5 手 | 500 桶 | 3,500 美元 | 損益 500 美元 | 約 13 美元 |
| 1 手 | 1,000 桶 | 7,000 美元 | 損益 1,000 美元 | 約 3 美元 |
（為了讓算式好懂，上表把所需保證金當成固定值；實務上油價變動時所需保證金也會跟著變，真實情況會比這張表更緊一些。）
把最後一列放到原油的實際波動幅度旁邊看：原油單日波動 1 到 2 美元並不罕見，遇到 OPEC+ 決議或地緣政治事件時更大。
對一個 1 萬美元的帳戶來說，1 手部位能承受的逆向空間只有約 3 美元——也就是一到兩個平常的交易日就可能走完。
部位從 0.1 手放大到 1 手（十倍），可承受的逆向變動從約 93 美元縮小到約 3 美元，縮小到三十一分之一。這張表你可以用自己的資金重算一次，算出來的數字會比任何建議都具體。
七、原油是事件驅動型商品：該追蹤什麼
原油的價格對特定事件的反應非常直接，這幾類資訊是基本功：
- OPEC+ 的增減產決策：供給端最集中的變數，會議結果往往造成立即反應。
- 美國原油庫存：美國能源資訊署（EIA）的週報是高頻的供需訊號，對 WTI 尤其直接。
- 美元走勢：原油以美元計價，美元強弱會影響以其他貨幣計算的原油價格。
- 地緣政治：產油區的衝突、以及荷莫茲海峽這類海運要道的風險，對 Brent 影響通常更明顯。
- 全球經濟成長預期：需求端的長期變數。
近年的實例可以說明這個特性：俄烏戰爭引發的能源供應重組、OPEC+ 多次調整產量政策、以及升息週期中美元的強勢，都曾是原油市場的焦點。這些是已發生的歷史脈絡——理解它們怎麼傳導到價格，比記住當時的價位有用。
影響因素的完整拆解在影響原油價格的八大因素。
我自己怎麼看
我是元大期貨槓桿交易部的史本安（Andy）。原油跟客戶談，我會先講兩件事。
第一是隔夜利息的方向不固定。很多人從外匯過來，習慣了「某個方向一定要付費用」的直覺，但原油是追蹤期貨的，持倉成本跟期貨曲線的形狀有關，正價差與逆價差會讓它的方向反過來。所以不要用外匯的經驗去推論原油的持倉成本，每次持倉過夜前實際看一次數字。
第二是第六節那張表的最後一列。1 手能承受約 3 美元的逆向變動，而原油單日動 1 到 2 美元很常見——這兩個數字放在一起，比任何風險警語都清楚。原油是元大商品裡波動與規格放大效果都很顯著的一類，我會建議先把這個換算做完再決定級距。
至於 XTI 還是 XBR，規格一模一樣，所以真正的問題是你比較有把握判斷哪一邊：美國本土的庫存與產量，還是國際地緣政治與海運風險。
常見問題（FAQ）
Q：XTIUSD 與 XBRUSD 差在哪？
A：兩者在元大的規格完全相同（每手 1,000 桶、保證金比率 10%、約 10 倍槓桿），差異在曝險對象。WTI（XTIUSD）是美國產、內陸管線交割，對美國庫存與頁岩油產量較敏感；Brent（XBRUSD）是北海產、海運交割，是國際貿易主要基準，對地緣政治與海運要道風險較敏感。
Q：原油 CFD 的保證金怎麼算？
A：公式是「價格 × 合約規格 × 保證金比率」。每手 1,000 桶、保證金比率 10%。以假設油價 70 美元計算，1 手約需 7,000 美元、0.1 手約 700 美元、最小單位 0.01 手（10 桶）約 70 美元。實際以下單時的盤中報價與平台公告為準。
Q：為什麼原油的隔夜利息可能是正的？
A：因為原油 CFD 追蹤期貨，持倉成本與期貨曲線形狀有關，而不是由利差決定。正價差（遠月高於近月）時轉倉對多方是成本；逆價差（遠月低於近月）時對多方可能反而是收益。所以它可能為正也可能為負，且會隨曲線改變。詳細圖解見站上的原油隔夜利息專文。
Q：原油的三倍隔夜利息在哪一天？
A：星期三持倉過夜收三倍（原油、外匯、黃金、白銀都是週三；指數與美股 CFD 才是週五）。原油的隔夜利息在平台上直接顯示美元金額，不需自己換算。
Q：這篇文章是投資建議嗎？
A：不是。本文說明的是元大原油 CFD（XTIUSD／XBRUSD）的商品規格與保證金、點值、隔夜利息、維持率的計算方式，屬於機制與算法教學，不含任何買賣方向、進出時機或部位大小的建議，文中的假設油價也不代表對油價的看法。
